تم إنشاء Bitcoin ( BTC ) في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 والتخطيط لحل المشكلات التي أحدثتها السياسات النقدية المتساهلة. قال مبتكر العملة المشفرة ، ساتوشي ناكاموتو ، في أواخر عام 2008 أن المعروض من العملة المشفرة يزداد “بالمبلغ المخطط له” والذي “لا يؤدي بالضرورة إلى التضخم”.
تم إصلاح معدل تضخم العملة المشفرة وتم تحديد عرضها المتداول عند 21 مليون عملة ، ومن المتوقع أن يتم تعدينها بحلول عام 2140. بحلول ذلك الوقت ، سينخفض معدل تضخم BTC إلى الصفر. في المقابل ، لا يوجد عرض محدود للعملات الورقية ويمكن طباعتها لتعديل السياسة النقدية.
تهدف السياسة النقدية التوسعية ، مثل تلك التي اتبعتها معظم البلدان في جميع أنحاء العالم خلال السنوات القليلة الماضية ، إلى توسيع المعروض النقدي من خلال خفض أسعار الفائدة ورؤية البنوك المركزية التي تشارك في التيسير الكمي .
لطالما كان يُعتقد أن هذه السياسة النقدية التوسعية تؤدي إلى ارتفاع التضخم ، والذي يُعرَّف بأنه تخفيض قيمة وسيلة الدفع وسط ارتفاع تكلفة السلع والخدمات. في تشرين الثاني (نوفمبر) ، ارتفع التضخم في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى له في 30 عامًا بينما سجل التضخم في منطقة اليورو أعلى رقم في 25 عامًا.
تواصل كوين تيليغراف مع العديد من الخبراء في الصناعة التعليق على هذه الأرقام وجميعهم تقريبًا أشاروا بإصبعهم إلى السياسات النقدية التوسعية. في حديثه إلى كوين تيليغراف ، قال كريس كلاين ، كبير مسؤولي العمليات والمؤسس المشارك لمنصة التقاعد المشفرة Bitcoin IRA ، إن التضخم ليس مؤقتًا ويجبر الناس على “إيجاد بديل لحماية أصولهم”.
وأشار كلاين إلى أنه بينما كان الذهب والعقارات من الخيارات القوية في الماضي ، فإن أسعار العقارات أصبحت الآن “خارج المخططات” بينما الذهب “لا يمكن الوصول إليه من قبل المواطن الأمريكي العادي”. وأضاف أن البيتكوين أصبحت الآن جزءًا من “مزيج التحوط التضخمي” لأنه لا يمكن التلاعب بإمداداتها بنفس الطريقة التي يمكن بها عرض العملات الورقية.
في حديثها إلى كوين تيليغراف ، أشارت مارثا رييس ، رئيسة الأبحاث في بورصة العملات المشفرة Bequant ، إلى أن السوق تفاعل بسرعة مع أحدث أرقام التضخم من خلال تسعير الزيادات المحتملة في أسعار الفائدة من البنوك المركزية. بالنسبة إلى رييس ، “السبب الجذري لهذه القراءات المرتفعة للتضخم هو الزيادة الكبيرة في المعروض النقدي ، حيث تم إنشاء تريليونات الدولارات من الأموال الجديدة بسبب الوباء.”
تاريخيا ، كان الذهب يستخدم كوسيلة للتحوط ضد التضخم. غالبًا ما يشار إلى البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى باسم “الذهب 2.0” لأنها تمتلك خصائص يمكن أن تجعلها نسخة رقمية من المعدن الثمين.
التشفير كحل ضد التضخم
تشتهر العملات المشفرة بتقلبها الحاد ، مع حدوث أعطال تصل إلى 50٪ في فترات زمنية قصيرة حتى بالنسبة لأصول التشفير الممتازة. ترك هذا النوع من التقلبات الكثير من التساؤلات حول ما إذا كانت BTC وغيرها من العملات المشفرة يمكن أن تكون وسيلة تحوط قابلة للتطبيق من التضخم.
في مذكرة تم إرسالها إلى العملاء ، اقترح الاستراتيجيون في عملاق الخدمات المصرفية في وول ستريت جيه بي مورجان أن تخصيص محفظة بنسبة 1 ٪ لبيتكوين يمكن أن يكون بمثابة تحوط ضد التقلبات في فئات الأصول التقليدية. كما قام المستثمر الملياردير كارل إيكان بتأييد BTC كوسيلة تحوط ضد التضخم.
في حديثه إلى كوينتيليغراف ، أكد Adrian Kolody ، مؤسس شركة Domination Finance التابعة للبورصة اللامركزية غير الحراسة ، صدى مشاعر كلاين بشأن كون البيتكوين حلاً للتضخم ، لكنه أشار إلى أنه في مجال العملات المشفرة ، هناك طرق أخرى للتحوط ضد التضخم.
وأشار كولودي إلى قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) كبديل قابل للتطبيق. واقترح أنه باستخدام العملات المستقرة – العملات المشفرة مع آلية التحكم في الأسعار – والتطبيقات اللامركزية (DApps) ، يمكن للمستثمرين “تجاوز التضخم” مع مقاومة “مخاطر المركز الفوري”. للقيام بذلك ، سيتعين عليهم ببساطة إيجاد طريقة لكسب الفائدة على عملاتهم المستقرة التي من شأنها أن تكون أعلى من معدلات التضخم السنوية. قال كولودي:
“أفضل طريقة للنظر إليها هي أن التشفير يمنحك المرونة للتحكم في أموالك من خلال مجموعة متنوعة من الأساليب بدلاً من أن تكون تحت رحمة الحكومة الفيدرالية.”
أشار رييس إلى أن Bitcoin “أكثر جاذبية كمخزن للقيمة من الأصول الأخرى مثل السلع” ، حيث لا يمكن تلبية الطلب المتزايد إلا من خلال ارتفاع الأسعار وليس الإنتاج الإضافي.
أضاف رئيس قسم الأبحاث في البورصة أن العملة المشفرة في “مرحلة اعتماد مبكرة” مما يعني أنها “لا تميل إلى أن يكون لها ارتباطات متسقة مع الأصول الأخرى ، ويجب أن يأتي ارتفاع سعرها من دورات النصف ونمو الشبكة. “
وأضافت أن بيتكوين ، على هذا النحو ، “أكثر مرونة في مواجهة الانكماش الاقتصادي ، على الرغم من حدوث عمليات بيع حادة في السوق ، فمن المحتمل أن تتأثر في البداية أيضًا حيث يقوم بعض المستثمرين بتقليص مركزهم في جميع المجالات”.
في وقت سابق من هذا الشهر ، أظهرت Bitcoin على ما يبدو إمكاناتها كوسيلة للتحوط ضد التضخم حيث وصلت إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق في تركيا حيث دخلت العملة الورقية للبلاد ، الليرة ، في السقوط الحر. يرى آخرون أن الناس في تركيا كان من الأفضل لهم الاستثمار في الذهب.
المنفعة والحرية ، أم أصول موروثة؟
لقد تفوق أداء البيتكوين على الذهب بشكل كبير حتى الآن هذا العام ، حيث ارتفع بالفعل بنسبة 94 ٪ منذ أوائل يناير. وبالمقارنة ، انخفض الذهب بأكثر من 8٪ خلال نفس الفترة ، مما يعني أنه حتى الآن خذل المستثمرين الذين راهنوا على المعدن النفيس للتحوط ضد التضخم.
على المدى القصير في تركيا ، فعل المعدن الثمين بالضبط ما يحتاج إلى القيام به: لقد حمى القوة الشرائية للناس من خلال الحفاظ على قيمته بينما انخفضت الليرة. على مدار الثلاثين يومًا الماضية
من الواضح أن BTC كان رهانًا أفضل بكثير ، حيث ارتفع بنسبة 270 ٪ مقابل العملة الورقية حتى الآن هذا العام مقارنة بـ 70 ٪ للذهب. تُظهر البيانات أن المستثمرين كانوا سيصبحون أفضل حالًا في المراهنة على الذهب عندما تصاعدت الأزمة ، ولكن على المدى الطويل ، كان من الممكن أن يكون البيتكوين رهانًا أفضل حول ما إذا كان يجب على المستثمرين اختيار البيتكوين أو الذهب كوسيلة للتحوط من التضخم ان “معيار البيتكوين والعملات المشفرة” هو بديل أفضل للعملة الورقية أو المعيار الذهبي حيث أن كونه غير موثوق به وغير مصرح به.
إن هذا يسمح لهياكل التشفير و DeFi بأن تكون قوية كما هي ، حيث “لا داعي للقلق بشأن شخصية سياسية” يمكنها “تقييد” قيمة أموالهم عن طريق “خنق النظام ببساطة”. في حين أن الذهب كوسيلة مناسبة للتحوط من التضخم فإن BTC هي “الخيار الواضح”.
“يحتاج المستثمرون الذين يحاولون تحديد ما إذا كان ينبغي عليهم الدخول إلى البيتكوين أو الذهب كتحوط من التضخم أن يسألوا أنفسهم ما إذا كانوا يريدون المنفعة والحرية مع التحوط الخاص بهم ، أو الأصول القديمة.”
قال كاران سود ، الرئيس التنفيذي والعضو المنتدب في Cboe Vest ، شريك إدارة الأصول في Cboe Global Markets ، لـ Cointelegraph إنه من الجدير بالذكر أن تاريخ Bitcoin الناشئ نسبيًا “قطع كلا الاتجاهين في الماضي” حيث كانت هناك “فترات كان فيها كل من Bitcoin والتضخم قاموا وسقطوا جنبا إلى جنب “.
وأضاف سود أن التقلبات المتأصلة في عملة البيتكوين لديها القدرة على تضخيم هذه التحركات. على سبيل المثال ، قال إنه إذا أثبتت مستويات التضخم الحالية أنها عابرة وانخفضت من أعلى مستوياتها ، فقد “تنخفض عملة البيتكوين أيضًا بشكل حاد ، مما يعرض المستثمرين لخسائر محتملة كبيرة”.
كحل ، اقترح سود أن المستثمرين الذين يتطلعون إلى استخدام BTC للتحوط ضد التضخم قد “يستفيدون من الوصول إلى تعرض Bitcoin عبر استراتيجية تسعى إلى إدارة تقلبات Bitcoin نفسها.”
في حديثه إلى كوينتيليغراف ، قال يوري كوفاليف ، الرئيس التنفيذي ومؤسس منصة تداول العملات الرقمية Zenfuse ، إنه في حين أن السقوط الحر لليرة كان يعني أن الرهان على الذهب كان خطوة جيدة ، بالنسبة للمستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة ، لم يكن الأمر كذلك:
كان أداء الذهب دون المستوى هذا العام ، حيث انخفض بنسبة 8.6٪ مقابل الدولار بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 6.2٪. المستثمرون الفاشلون في الذهب الذين راهنوا عليه بينما ارتفعت BTC بنسبة 92.3٪ منذ بداية العام ، مما يكافئ أولئك الذين آمنوا بها كتحوط “.
أقر رييس أنه في حين أن البيتكوين تقدم عوائد أفضل كما تم قياسها من خلال نسبة شارب ، فإن المستثمرين قد “يريدون الذهب في محفظتهم لأغراض التنويع على الرغم من أنها لم تعمل بشكل جيد هذا العام”.
قد تكون المحفظة المتنوعة ، بالنسبة للمستثمرين الأكثر تحفظًا على الأقل ، حلاً أكثر منطقية للتحوط من التضخم ، حيث لم يتضح بعد كيف سيتحرك سعر البيتكوين إذا استمر التضخم في الارتفاع.
حقيقة مشوشة
ليس واضحًا ما إذا كانت Bitcoin والعملات المشفرة ، بشكل عام ، تقدم حلاً أفضل للنظام المالي الحالي. إلى ستيفن ستونبرج ، الرئيس التنفيذي لبورصة العملات المشفرة Bittrex Global ، “يجب أن نسعى جاهدين لتحقيق مزيج متوازن من كلا النظامين”. قال ستونبرغ:
“هناك مزايا لكلا النموذجين ، ولكن يجب دمج Bitcoin واقتصاد الأصول الرقمية بالكامل في النظام المالي التقليدي إذا أردنا الوصول إلى أولئك الذين ليس لديهم حسابات مصرفية في العالم.”
قال كاليب سيلفر ، رئيس تحرير بوابة المعلومات المالية Investopedia ، لـ Cointelegraph أن “الحقيقة موحلة” عندما يتعلق الأمر بعمل Bitcoin كوسيلة تحوط ضد التضخم.
بالنسبة للفضة ، تعتبر عملة البيتكوين من الأصول حديثة العهد نسبيًا مقارنة بتحوطات التضخم التقليدية مثل الذهب أو الين الياباني ، وعلى الرغم من أنها تتمتع بميزات “مكونات مهمة في تصورها كتحوط من التضخم” ، إلا أن تقلبات أسعارها الجامحة تؤثر على موثوقيتها.
بالنسبة له ، يحتاج المستثمرون إلى وضع تقلباته على مدى العقد الماضي في الاعتبار:
“لقد دخلت 20 سوقًا هابطة متميزة خلال السنوات العشر الماضية وشهدت انخفاضًا بنسبة 20٪ أو أكثر لما يقرب من 80٪ من تاريخها. كانت أسعار المستهلكين ، حتى ظهور الوباء ، غير متقلبة بشكل واضح خلال العقد الماضي “.
أضاف سيلفر أن البيتكوين هو “أصل مضارب للغاية” على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين يتبنونه منذ أكثر من عامين. واختتم بالقول إن Bitcoin لا يُنظر إليها على أنها مخزن للثروة من قبل معظم المشاركين في السوق “يضر بمصداقيتها باعتبارها وسيلة للتحوط من التضخم”.
للتحوط من التضخم ، يمتلك المستثمرون عددًا كبيرًا من الأدوات تحت تصرفهم ، وليس فقط عملة البيتكوين. الوقت وحده هو الذي سيحدد ما الذي سينجح وما لن ينجح ، لذلك قد تكون المحفظة المتنوعة هي الحل لبعض المستثمرين. تشمل الأدوات المتاحة لهم ، وفقًا لخبرائنا ، بروتوكولات BTC والذهب وحتى DeFi التي تساعدهم على تجاوز التضخم.
