خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرة أخرى يوم الخميس كما كان متوقعا، في حين خفض المسؤولون أيضا توقعاتهم للنمو لعام 2025 بسبب عدم اليقين بشأن التوترات التجارية العالمية.
كان خفض أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي للمرة السادسة منذ يونيو/حزيران، والذي كان متوقعا على نطاق واسع من قبل الأسواق، سببا في خفض سعر الفائدة الرئيسي على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50% من 2.75%.
وقال البنك المركزي في بيان إن السياسة النقدية أصبحت “أقل تقييدا”، حيث تعمل تخفيضات أسعار الفائدة على تخفيف تكاليف الاقتراض للشركات والأسر وتشجيع الإقراض.
لكن المسؤولين أشاروا إلى أن منطقة اليورو لا تزال تواجه “تحديات مستمرة”، مما دفع الموظفين إلى خفض توقعاتهم للنمو لعام 2025 إلى 0.9% من تقدير سابق بلغ 1.1%. كما تم تخفيض التوقعات للعام المقبل إلى 1.2%، من 1.4%.
وقال البنك المركزي الأوروبي: “إن التعديلات لعامي 2025 و2026 تعكس انخفاض الصادرات والضعف المستمر في الاستثمار، وهو ما ينشأ جزئيا عن عدم اليقين الكبير في السياسة التجارية فضلا عن عدم اليقين السياسي الأوسع”.
إلى جانب النشاط الفاتر نسبيا وتراجع الضغوط التضخمية، أدت العديد من التطورات الأخيرة إلى إضفاء غموض على توقعات البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة.
وتلوح في الأفق احتمالات فرض رسوم جمركية متبادلة من جانب الولايات المتحدة على سلع الاتحاد الأوروبي، بعد أن انتقد الرئيس دونالد ترامب الاتحاد الأوروبي بسبب ما وصفه بممارسات تجارية غير عادلة. وتعهدت بروكسل بالرد على أي رسوم تفرضها الولايات المتحدة.
وفي الوقت نفسه، تستمر المفاوضات لتشكيل الائتلاف في ألمانيا، القوة الاقتصادية التقليدية في المنطقة.
وفي خضم كل هذا، هددت الإجراءات والتصريحات الأخيرة الصادرة عن إدارة ترامب بشأن وقف إطلاق النار المحتمل في الحرب في أوكرانيا بإضعاف استراتيجية الدفاع الأوروبية، وخاصة اعتمادها الطويل الأمد على واشنطن لتوفير الدعم الأمني.
بدأ المحللون يتساءلون عما إذا كان القادة الأوروبيون قد يحتاجون إلى زيادة الإنفاق الدفاعي، الأمر الذي قد يؤدي إلى إحداث تغييرات في أولويات العديد من الميزانيات الحكومية.
يعقد زعماء الاتحاد الأوروبي محادثات طارئة في بروكسل يوم الخميس بشأن تعزيز الأمن في الكتلة المكونة من 27 دولة وضمان بقاء أوكرانيا محمية بشكل صحيح من التهديدات الروسية المحتملة في المستقبل.
وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، اتفقت الأحزاب الألمانية التي تجري حاليا محادثات لتشكيل حكومة ائتلافية على صفقة لتخفيف حدود الاقتراض الصارمة في البلاد.
وجاءت الخطوة الرامية إلى تخفيف ما يسمى بكبح الديون في ألمانيا ــ وهي نقطة خلاف رئيسية أدت جزئيا إلى انهيار حكومة المستشار الحالي أولاف شولتز أواخر العام الماضي ــ مع اتفاق لإنشاء صندوق جديد بقيمة 500 مليار يورو يهدف إلى تعزيز البنية التحتية والإنفاق الدفاعي.
ومن المقرر أن يقدم فريدريش ميرز، زعيم حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي في ألمانيا وخليفة شولتز المحتمل، مشروع قانون مشترك في البرلمان الأسبوع المقبل.
وقال ميرز إن الاتفاق بين حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي وحزبه الشقيق في ولاية بافاريا والحزب الديمقراطي الاجتماعي بزعامة شولتز جاء ردا على المخاوف المتزايدة مؤخرا بشأن القدرات الدفاعية الأوروبية وعلامات التباطؤ في الاقتصاد الألماني.
وقد أدى احتمال زيادة الإنفاق الدفاعي ــ والتحول الكامل في النهج التقشفي الذي تنتهجه ألمانيا في التعامل مع السياسة المالية ــ إلى تفاقم مخاوف المستثمرين بشأن التضخم. فقد شهدت عائدات السندات الألمانية انخفاضاً حاداً، الأمر الذي ألقى بثقله على أسواق الأسهم العالمية.
ومع ذلك، أظهرت البيانات الصادرة يوم الاثنين أن أسعار المستهلكين في الدول العشرين التي تستخدم اليورو تراجعت إلى 2.4% في فبراير/شباط من 2.5% في الشهر السابق، لتقترب من مستوى الهدف الذي أعلنه البنك المركزي الأوروبي عند 2%.
وأكد البنك المركزي الأوروبي أن عملية خفض التضخم في منطقة اليورو تسير على المسار الصحيح، لكنه رفع توقعاته للتضخم لهذا العام إلى 2.3% من 2.1%، مستشهدا بارتفاع أسعار الطاقة. وباستثناء تكاليف الطاقة والغذاء، من المتوقع أن يبلغ التضخم في عام 2025 نحو 2.2%.
وأضاف أنه “في ظل الظروف الحالية من عدم اليقين المتزايد”، سيواصل المسؤولون اتباع نهج “يعتمد على البيانات” في اتخاذ قرارات السياسة النقدية وأنهم “لا يلتزمون مسبقًا بمسار سعر معين”.
وقال مارك وول، كبير خبراء الاقتصاد الأوروبي في دويتشه بنك: “يجد البنك المركزي الأوروبي نفسه في موقف صعب بين تهديد الرسوم الجمركية الأميركية في الأمد القريب والتي قد تبرر المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة – والانتقال إلى منطقة التحفيز – والالتزام المتزايد بزيادة الإنفاق الدفاعي على مدى السنوات العديدة القادمة وهو ما سيكون مطلوبا لتأمين الاستقلال الاستراتيجي لأوروبا”.
“إن هذه البيئة تتطلب استخدام يد ماهرة في إدارة السياسة النقدية والحفاظ على خيارات السياسة.”
